zerohedgehace 40d
1, 2, 3, 4, 5 y 5, 4, 3, 2, 1 Por Michael Every de Rabobank Lamentablemente, hoy marca el comienzo del quinto año de la Guerra de Ucrania: una Ucrania maltrecha todavía se enfrenta a una Rusia magullada; Estados Unidos todavía aspira a un acuerdo de paz para poder girar hacia Asia; y Europa –aun cuando sabe que tiene que cuidar tanto de Ucrania como de sus propias defensas convencionales después de décadas de tener esto a su alcance- todavía está tratando de actuar en conjunto. A pesar de su retórica, con algunas excepciones notables, el rearme europeo no se está produciendo en la escala y velocidad adecuadas. ¿Se supone que Ucrania aguantará hasta 2035, cuando los presupuestos de defensa de la UE alcanzarán el prometido 3,5% del PIB? Los ministros de la UE tampoco lograron acordar su vigésimo paquete de sanciones contra Rusia, y Hungría está bloqueando el préstamo de 90.000 millones de euros a Ucrania que la UE había debatido. Como tal, Kallas de la UE está reabriendo la controvertida opción de congelar los activos rusos archivada en diciembre, que Bélgica se negó a aceptar. Así es como el UK Telegraph informa que “espías del Kremlin” están adquiriendo redes de “caballos de Troya” de sitios en casas residenciales cerca de bases militares europeas que podrían usarse para lanzar campañas de sabotaje. Mientras tanto, parecemos muy cerca de una nueva guerra en el Medio Oriente. Olvídese de los titulares de Bloomberg y del ruido de sables iraníes. Mire: el USS Ford dirigiéndose hacia Haifa; Tropas estadounidenses retiradas de bases en Qatar; Personal estadounidense retirado de la embajada en el Líbano; a ex altos funcionarios israelíes se les dijo que regresaran a casa desde el extranjero inmediatamente; Israel se prepara para cerrar sus embajadas; la inauguración de un importante hospital subterráneo en Tel Aviv; el Secretario de Estado de los Estados Unidos, Rubio, pospuso su reunión prevista en Israel para la próxima semana; El primer ministro indio Modi hablará mañana en la Knesset como parte de lo que se afirma será el anuncio de una nueva coalición extremista (que también tendrá algunos miembros de la UE); y el Primer Ministro Netanyahu le dijo a la Knesset: "Este no es el momento de discutir. Lo estoy dejando de lado. Estamos en días muy complejos y desafiantes. Nadie sabe lo que nos deparará el mañana. Tenemos los ojos abiertos y estamos preparados para cada escenario. Le he dejado claro al régimen de los ayatolás que si cometen un error, quizás el error más grave de su historia, y atacan a Israel, responderemos con una fuerza que no pueden imaginar... debemos unir las filas de la nación y mantenernos firmes. hombro con hombro”. Es importante destacar que lo que se avecina no es una repetición de los enfrentamientos entre Irán e Israel que predijimos correctamente después del 7 de octubre: lógicamente, si llega a suceder, será un final. La respuesta del régimen iraní será apropiada, como se ve frente a su propio pueblo, del cual hasta 30.000 pueden haber muerto mientras protestaban contra él. En ese sentido, si Irán siente que va a perder el control (cosa que nunca ha sucedido hasta ahora) hará todo lo posible para avivar las llamas globales lo más alto posible durante el mayor tiempo posible. En la reciente crisis de Groenlandia, subrayamos que en 2026 Europa será el Egipto de la crisis de Suez de 1956 y Estados Unidos seguirá siendo Estados Unidos. El objetivo de Irán será tratar de convertir a Estados Unidos en el Reino Unido y la Francia de 1956 a través de mercados que le dicen a Trump que haga las maletas y se vaya a casa en lugar de ejecutar una gran estrategia macro en el Medio Oriente. Por supuesto, eso involucra flujos de energía, y es la capacidad física de Irán para detenerlos lo que importa más que la política o los “mercados” del mismo. ¿Se podría minar Ormuz o sufrir ataques suicidas contra petroleros? ¿Podrían los ataques con misiles afectar al petróleo saudita, dados los informes que Irán habrá escuchado de que Riad ahora respalda un ataque estadounidense? ¿Podría haber ataques terroristas de células durmientes en toda la región y Occidente contra civiles o infraestructura clave? Nada de esto está disponible en Bloomberg, así que ¿estás seguro? Mire la violencia de los cárteles en México como un ejemplo de cómo uno puede relajarse un minuto y huir de los disparos al siguiente. Allí, tras la evacuación de la presidenta Shenbaum a un buque de guerra por su propia seguridad, el WSJ informa: “México corre para prevenir la guerra de cárteles”. Pero hay mucho más en juego. Las acciones se vieron sacudidas por un informe viral que subraya el impacto devastador de la IA en la economía, mientras otro afirmaba que el desempleo en el Reino Unido superará su máximo pandémico en unos meses: ¿cree que las elecciones parciales del jueves en el Reino Unido muestran ahora un sistema político fragmentado y polarizado? Tales puntos de vista pasan por alto la necesidad de recursos para impulsar la IA, pero vale la pena considerarlos, al igual que la lucha por esos recursos, que difícilmente significa que todos vamos a sentarnos y cantar kumbaya juntos. Estados Unidos se apoya en Anthropic para aceptar el programa (militar-industrial) o quedarse fuera; y Anthropic informa que China creó 16.000 cuentas falsas para utilizar a Claude para entrenar a DeepSeek. Eso efectivamente permite a China acceder indirectamente a los chips de Nvidia. Una vez más, aquí no hay kumbaya, sino más controles sobre quién puede tener acceso a la IA de EE. UU. en el futuro, y esto se debe en particular a que India está estratégicamente insertada en el ecosistema de IA de EE. UU. Si estamos desarrollando cadenas de suministro separadas, desde minerales críticos hasta chips, ¿cómo permite eso un libre comercio "porque los mercados" en el producto final de IA? Respuesta: no es así. Los muros se levantarán. De qué lado estás dictará qué IA puedes usar como consumidor. En relación con esto, Trump destripó a la “corte suprema” (sin mayúsculas) y enfatizó –correctamente-- que su fallo le permitía “usar licencias para hacer cosas absolutamente “terribles” a países extranjeros”, y que los aranceles pueden “utilizarse de una manera mucho más poderosa y desagradable, con seguridad jurídica”. Más tarde añadió otro punto que también nos queda claro: cualquier país que crea que puede eludir los acuerdos comerciales con Estados Unidos se enfrentará a aranceles aún más altos. Además, el WSJ informa que Trump está considerando nuevos aranceles de seguridad nacional 232 y 301 para baterías de gran escala, hierro fundido y accesorios de hierro, tuberías de plástico, productos químicos industriales y equipos para redes eléctricas y telecomunicaciones. Sin embargo, mientras Francia prohíbe al embajador de Estados Unidos hablar con su gobierno, el Parlamento de la UE congeló el acuerdo comercial con Estados Unidos. Al parecer, se espera que las tensiones entre Estados Unidos y la UE sigan aumentando. Por el contrario, Japón ha subrayado que se apegará a su acuerdo comercial y a los 550.000 millones de dólares de inversión prometida y guiada en Estados Unidos. El contraste entre ambos es marcado, y los mercados deberían tomar nota. Más aún teniendo en cuenta los informes del Nikkei Asia, la marcada oscilación que vimos en el USD/JPY en enero fue iniciada por la intervención cambiaria del Secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, y no de Tokio, incluso si Washington, D.C. está abierto a movimientos coordinados de divisas si lo solicita Japón. En resumen, los mercados de divisas ya no pueden centrarse en la simple activación/desactivación del riesgo y en diferenciales de tipos: tienen que centrarse en la geopolítica de la geoeconomía y en quién quiere ayudar y perjudicar, a quién y cómo. De manera similar, el WSJ informa que la criptoempresa Binance despidió al personal que señaló que mil millones de dólares se movían a entidades iraníes sancionadas, lo que suena como algo sobre lo que al Tesoro y al Pentágono también les gustaría saber algo. Además, la moneda estable del grupo criptográfico World Liberty, respaldado por Trump, dice que fue objeto de un ataque deliberado. Bitcoin también está pasando por un mal momento en lugar de recuperarse de toda la incertidumbre anterior. Y mientras quienes están a la vanguardia de los mercados debaten sobre cuál podría ser la arquitectura global emergente, China está impulsando a Hong Kong como su centro mundial de comercio de oro. Todo esto es el telón de fondo del discurso sobre el Estado de la Unión que pronunciará el presidente Trump esta noche a las 9:00 p. m., hora del Este de Estados Unidos. Comienza la cuenta atrás para esa obra de teatro político: ¿con qué sorpresas para el público? Cinco, cuatro, tres, dos, uno... Tyler DurdenMar, 24/02/2026 - 10:20