قرار المحكمة العليا الأمريكية يدفع أسعار الذهب إلى ما فوق 5100 دولار أمريكي
وفي تطور مهم، أصدرت المحكمة العليا الأمريكية يوم الجمعة الماضي حكما يمنع الرئيس الأمريكي من فرض الرسوم الجمركية، وقررت أن مثل هذه الإجراءات تتجاوز السلطة الرئاسية وغير قانونية، حيث أن موافقة الكونجرس ضرورية لتنفيذ التعريفات، وهو ما لم يتم الحصول عليه. وهذا يعني أن عملية استرداد الأموال يمكن أن تصل إلى ما بين 120 مليار دولار أمريكي و 175 مليار دولار أمريكي، مع بعض التقديرات التي تشير إلى أنه بموجب قانون القوى الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، يمكن أن يصل الرقم إلى حوالي 130 مليار دولار أمريكي. يمكن أن يصل إجمالي تحصيل الرسوم الجمركية المحتملة إلى ضعف هذا المبلغ تقريبًا. ومع ذلك، ستكون هذه مهمة صعبة، حيث حذرت المحكمة من أنها قد تصبح فوضوية بسبب مشاركة الملايين من المنتجين والمستهلكين. وسيكون المستوردون والشركات الأمريكية الذين دفعوا الرسوم الجمركية للجمارك هم المستفيدون من هذه المبالغ المستردة. ويحث السياسيون الإدارة بالفعل على إصدار المبالغ المستردة مباشرة عن طريق الشيكات. ومن الناحية الفنية، إذا تم توزيع المبالغ المستردة من الرسوم الجمركية، فيجب أن تنخفض الأسعار. ومع ذلك، يظهر التاريخ أن أصحاب الأعمال غالبًا ما ينقلون وفورات التكاليف جزئيًا إلى المستهلكين، مما قد يساعد أيضًا في تخفيف الضغوط التضخمية إلى حد ما. وقد أشار الرئيس دونالد ترامب إلى أن لديه خطة طوارئ فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية، مما يشير إلى أن هذه المشكلة ستستمر ويمكن أن تؤدي إلى حالة من عدم اليقين في السوق المالية العالمية. ولا يعني هذا التطور الأخير انتهاء الحرب التجارية، حيث من المرجح أن الإدارة لا تزال تستكشف طرقًا أخرى. وعلى الرغم من أن المحكمة العليا ألغت سلطة الإدارة، فقد أعلن الرئيس الأمريكي بسرعة تعريفة عالمية بنسبة 10٪ على الواردات من جميع البلدان من خلال أمر تنفيذي، والذي يمكن أن يظل ساري المفعول لمدة تصل إلى 150 يومًا دون موافقة الكونجرس، بهدف معالجة قضايا ميزان المدفوعات. وفي الوقت نفسه، أشار إصدار محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى عدم وجود إجماع حول التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة، مما أظهر آراء منقسمة بين الأعضاء. وأشار إلى أنه على الرغم من تراجع التضخم عن أعلى مستوياته السابقة، إلا أنه لا يزال مرتفعا مقارنة بهدف 2٪، مما يشير إلى أن أي قرار لخفض أسعار الفائدة قد يتم تأجيله مع استمرار المخاوف بشأن التضخم. سيعتمد القرار بشأن توقيت أي تخفيضات في أسعار الفائدة إلى حد كبير على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، والتي لا تدعم حاليًا خفض أسعار الفائدة في مارس. وفي تطورات أخرى، تستمر التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في إلقاء ظلالها على السوق، مع عدم وجود إشارة واضحة لما يخبئه المستقبل. وتجري حالياً الجولة الثانية من المفاوضات، مما يجعل مراقبي السوق يتكهنون حول ما إذا كانت الجهود الدبلوماسية سوف تنجح أو ما إذا كانت الولايات المتحدة سوف تلجأ إلى العمل العسكري في حالة فشل المناقشات. إن تأثير المخاطر الجيوسياسية على السوق المالية انتقائي. لا تزال أسعار النفط مرتفعة، في حين يجذب الذهب والفضة المشترين باستمرار عندما تنخفض أسعارهما. وفيما يتعلق بأسعار الأصول الأخرى، يتوخى المشاركون في السوق الحذر في اختياراتهم. كما تعزز الدولار أيضًا مقابل العملات الرئيسية. بالإضافة إلى ذلك، انخفض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأخير بشكل ملحوظ إلى 1.4%، وهو أقل من النسبة المتوقعة البالغة 2.8%، وهو ما يعكس التأثيرات الشديدة لأطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، اتسع العجز التجاري في ديسمبر. وعلى الجانب الأكثر إيجابية، أظهرت البيانات الصادرة مؤخرًا عن طلبيات السلع المعمرة والإنتاج الصناعي وناتج الصناعات التحويلية نتائج أفضل. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يُعزى الارتفاع الأخير في أسعار الذهب خلال الأيام القليلة الماضية في المقام الأول إلى الطلب على الملاذ الآمن وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسية المستمرة. كما أدى قرار المحكمة العليا الأمريكية بشأن التعريفات الجمركية إلى دفع أسعار الذهب إلى ما فوق 5100 دولار أمريكي. قد يكون من المتوقع حدوث استجابة مماثلة في آسيا يوم الاثنين، لكنني أشك في أن الذهب سيشهد مكاسب فورية كبيرة دون تحديثات جديدة من الشرق الأوسط أو إعلان رئيسي من الولايات المتحدة بشأن التعريفات الجمركية. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من احتمال ارتفاع الذهب، إلا أنه قد يتراجع بسهولة بنفس المعدل دون معلومات جديدة من أي من الجبهتين. ومع ذلك، يبدو أن السوق المالية العالمية مهيأة لفترة أخرى من التقلبات ما لم يظهر اتجاه واضح. التوقعات الأسبوعية - 23-27 فبراير الذهب مقابل الدولار الأمريكي 5104— للحفاظ على مساره الصعودي، يجب أن يتجاوز الذهب مستوى المقاومة البالغ 5190 دولارًا أمريكيًا ليستهدف 5260 دولارًا أمريكيًا وما فوق. الفشل في الارتفاع قد يؤدي إلى الانخفاض. إذا انخفض إلى ما دون 4960 دولارًا أمريكيًا، فقد نشهد اختبارًا لمستوى الدعم عند 4880 دولارًا أمريكيًا. ولكن لكي تحدث المزيد من الخسائر، يجب أن ينخفض إلى ما دون مستوى الدعم هذا. وبخلاف ذلك، فمن المرجح أن يظل الذهب في نطاق تداول متقلب. اليورو عند 1.1782 — يتمتع اليورو بدعم قوي عند 1.1685 ومن المرجح أن يظل فوق هذا المستوى. وفي حال اختراق مستوى 1.1860، فقد يؤدي ذلك إلى الارتفاع نحو 1.1905. وبدلاً من ذلك، يوجد دعم عند 1.1625.GBP @ 1.3484 — طالما أن الجنيه الإسترليني قادر على الحفاظ على مستوى الدعم عند 1.3340، فمن المتوقع أن يتعزز تدريجيًا. مطلوب التحرك فوق 1.3590 لاختبار 1.3635.JPY عند 155.07 — يحتاج زوج دولار/ين USD/JPY إلى الاختراق فوق 156.70 لمواصلة اتجاهه الصعودي عند 157.40. وبينما يظل أدنى من هذا المستوى، سيستمر مشترو الين في شراء الدولار الأمريكي أثناء انخفاض الأسعار. مستويات الدعم عند 154.05 و153.20. حقوق الطبع والنشر Business Recorder، 2026
