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Examinemos ahora el historial de la Administración Benigno Aquino III (2011 a 2016) en la gestión fiscal. Esta administración basó su agenda económica en un crecimiento inclusivo impulsado por la buena gobernanza y reformas anticorrupción. La premisa central era que restaurar la credibilidad en las instituciones públicas reduciría las fugas fiscales, crearía espacio fiscal y permitiría mayores inversiones en infraestructura y servicios sociales, especialmente en educación y salud. A su vez, se esperaba que la mejora de las finanzas públicas y el fortalecimiento de las instituciones estimularan la inversión privada y el empleo. Las inversiones objetivo fueron principalmente nacionales porque el país, durante ese período, no daba la bienvenida a las inversiones extranjeras, debido, entre otros factores, a prohibiciones constitucionales restrictivas que limitaban la inversión extranjera directa. Durante la administración de Aquino, los resultados fiscales siguieron una trayectoria de amplia consolidación. Los ingresos totales del Gobierno Nacional aumentaron de aproximadamente 1,36 billones de dólares en 2011 a aproximadamente 2,20 billones de dólares en 2016, impulsados principalmente por la mejora de las recaudaciones de la Oficina de Impuestos Internos (BIR) y la Oficina de Aduanas (BOC) y el impacto positivo de reformas específicas como la Ley de Reforma del "Impuesto al Pecado" de 2012. El gasto gubernamental también aumentó de manera constante, de aproximadamente 1,56 billones de dólares en 2011 a aproximadamente ₱ 2,55 billones para 2016. El gasto inferior al previsto en las primeras etapas (vinculado a retrasos en las adquisiciones, ajustes institucionales y respuestas a desastres) fue seguido por un mayor impulso del gasto entre 2015 y 2016, particularmente en infraestructura y servicios sociales. Como porcentaje del PIB, los esfuerzos en materia de ingresos y gastos tendieron a aumentar. El déficit se redujo a menos del uno por ciento del PIB en 2014-2015 antes de ampliarse nuevamente en 2016 a medida que el gasto se aceleraba hacia el final del mandato. El gasto en infraestructura, históricamente bajo en comparación con sus pares regionales que gastan un promedio de seis por ciento del PIB, aumentó de alrededor del 1,6 por ciento del PIB en 2011 a alrededor del 3,9 por ciento en 2016. La relación deuda/PIB disminuyó del rango alto del 40 por ciento al rango bajo del 40 por ciento al final del mandato. En conjunto, los resultados fiscales presentaron un crecimiento constante, una expansión gradual del gasto y una mejor dinámica, gracias a la estrategia de consolidación de la administración. La composición del gasto cambió gradualmente hacia las prioridades de desarrollo. La proporción de los servicios económicos aumentó de aproximadamente una cuarta parte del gasto total en 2011 a alrededor de un tercio en 2016, mientras que los servicios sociales siguieron siendo el mayor componente del gasto durante todo el período. Mientras tanto, la proporción de los servicios públicos generales y los pagos de intereses disminuyó, lo que sugiere una carga relativa reducida de los gastos administrativos y del servicio de la deuda. En cuanto a las variaciones entre los resultados previstos y los reales, los resultados macroeconómicos fueron en general coherentes con los objetivos de estabilidad del Plan de Desarrollo de Filipinas (PDP), pero menos alineados con los escenarios de alto crecimiento. En general, la inflación se mantuvo dentro o incluso por debajo de la banda objetivo, y las desviaciones se atribuyeron en gran medida a factores del lado de la oferta, incluidas las alteraciones de los precios de los alimentos y las fluctuaciones de los precios mundiales del petróleo. El crecimiento del PIB real no alcanzó el extremo superior del rango objetivo en 2014 y 2015, en parte debido a una demanda externa más débil. Las exportaciones de mercancías registraron déficits en 2013 y 2015 debido a la débil demanda mundial, la desaceleración en los principales socios comerciales (por ejemplo, China) y la desaceleración en sectores exportadores clave, como la electrónica. En el aspecto fiscal, las desviaciones resultaron de una brecha doble entre las metas programadas y las realidades de implementación. En primer lugar, los ingresos crecieron de manera constante, pero no alcanzaron las ambiciosas metas del PPD, posiblemente debido a la excesiva dependencia de la administración de reformas administrativas en lugar de cambios importantes en la política tributaria. Este enfoque mejoró gradualmente las recaudaciones, pero se vio limitado por la capacidad institucional. En segundo lugar, los gastos estuvieron por debajo de los niveles programados durante varios años, particularmente a partir de 2013, debido a retrasos en las adquisiciones, obstáculos perennes en los derechos de vía y otros cuellos de botella en la implementación. Como resultado, el gasto en infraestructura aumentó a un ritmo más rápido que antes, pero aún se mantuvo por debajo del objetivo. Estas dos desviaciones explican la trayectoria fiscal: los déficits iniciales se mantuvieron por debajo del programa debido al gasto conservador; Sin embargo, en 2016, el déficit se amplió a medida que el gasto se aceleró y el aumento de los ingresos se desaceleró. En general, la variación sugiere un diagnóstico más específico que un simple objetivo de bajo rendimiento. Se lograron en gran medida los objetivos de estabilidad macroeconómica. Sin embargo, la tesis de crecimiento e inversión del PPD se vio limitada por una demanda externa más débil y límites de implementación interna que desaceleraron tanto el aumento de los ingresos como el despliegue de programas de infraestructura. La gestión fiscal siguió estando en manos de “los mejores y más brillantes” incluso durante la administración políticamente problemática del presidente Rodrigo Roa Duterte (lo que me recordó el corto mandato del presidente Joseph "Erap" Estrada). El equipo estaba encabezado por Carlos “Sonny” Domínguez, un banquero y ejecutivo de agronegocios de gran experiencia. El presidente Duterte (2017 a 2022) tuvo la suerte de heredar una economía con un fuerte potencial de crecimiento y fundamentos macroeconómicos relativamente estables. Sobre esta base, el gobierno basó su estrategia de desarrollo en el “Ambisyon Natin 2040” de NEDA y el PDP 2017-2022, cuyo objetivo era sostener un alto crecimiento y al mismo tiempo acelerar las inversiones sociales y en infraestructura. El objetivo general era sentar las bases de una economía de alta confianza, inclusiva y competitiva a nivel mundial, con el fin de lograr una “matatag, maginhawa at panatag na buhay” (una vida fuertemente arraigada, cómoda y segura) para los filipinos. En términos macroeconómicos, el plan apuntaba a un crecimiento sostenido del PIB de entre siete y ocho por ciento para 2022, preservando al mismo tiempo la estabilidad de precios y mejorando los resultados del mercado laboral. En el aspecto fiscal, el gobierno programó un aumento significativo en el esfuerzo recaudatorio (de alrededor del 14,2 por ciento al 17,0 por ciento del PIB), junto con un programa más expansivo. Esto implicó una ampliación deliberada del déficit fiscal hasta el tres por ciento del PIB, aunque la expectativa era que la relación deuda-PIB disminuiría en el mediano plazo a través de un crecimiento más sólido y un desempeño de los ingresos. Para cumplir estos objetivos, la administración Duterte adoptó una estrategia centrada en una reforma fiscal integral, un mayor gasto en infraestructura (apuntando al seis por ciento del PIB promedio entre sus pares de la ASEAN), estabilidad macroeconómica y competitividad externa. Por el lado de los ingresos, el gobierno implementó el Programa Integral de Reforma Tributaria (CTRP), liderado por la Ley TRAIN, que reestructuró los impuestos sobre la renta personal, amplió la base del IVA y aumentó los impuestos especiales sobre el combustible, los automóviles y otros bienes. Estas reformas fueron diseñadas para aumentar los ingresos y al mismo tiempo mejorar la equidad y apoyar el consumo. Por el lado del gasto, la administración implementó un programa fiscal expansivo anclado en la tan cacareada campaña de infraestructura "Construir, Construir, Construir". Se programó que el gasto en infraestructura pública aumentaría entre cinco y siete por ciento del PIB, significativamente por encima de los niveles históricos. Se introdujeron reformas en la planificación, la presupuestación y el seguimiento de los proyectos para abordar los obstáculos en la ejecución y mejorar la capacidad de absorción. Estas medidas se complementaron con una estrategia de deuda a mediano plazo centrada en mantener niveles de deuda sostenibles, profundizar los mercados de capital internos y fortalecer la gestión del riesgo fiscal. La política monetaria siguió anclada en objetivos de inflación, mientras que las políticas del sector externo enfatizaron la flexibilidad del tipo de cambio, la suficiencia de las reservas y el endeudamiento prudente. El presidente Duterte tuvo la suerte de contar con algunos de los mejores y más brillantes trabajando en la gestión fiscal y monetaria. Continuará.
