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El Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ha modificado los límites de exposición para los fondos fiduciarios de inversión unitarios (UITF), permitiendo que los fondos invertidos en acciones negociadas en bolsa asuman una mayor exposición a una sola entidad o emisor bajo ciertas condiciones. Según la Circular No. 1234 del BSP firmada por el gobernador del BSP, Eli M. Remolona Jr., el 20 de mayo pasado, la exposición combinada de una UITF a cualquier entidad generalmente permanecerá limitada al 15 por ciento del valor de mercado del fondo. Sin embargo, las UITF invertidas parcial o sustancialmente en valores de renta variable negociados en bolsa ahora pueden tener una exposición de hasta el 20 por ciento a una sola entidad o emisor. El BSP dijo que cualquier exposición más allá del techo original del 15 por ciento hasta el nuevo límite del 20 por ciento debería ser "únicamente en forma de inversiones en valores negociables en bolsa de la misma entidad/emisor". Mientras tanto, las UITF que siguen índices de acciones pueden exceder el límite del 20 por ciento si la ponderación de referencia de un emisor específico de un componente del índice es superior a ese umbral. Los UITF son productos de inversión agrupados administrados por bancos o entidades fiduciarias que permiten a los inversores invertir colectivamente en diversos instrumentos financieros, como bonos, acciones y activos del mercado monetario. La nueva circular modificó la Sección 414 del Manual de Reglamento para Bancos (MORB) y la Sección 414-Q del Manual de Reglamento para Instituciones Financieras No Bancarias (MORNBFI). El BSP también exigió que las entidades fiduciarias (TE) siguieran siendo "conscientes de las inversiones agregadas de una UITF en cualquier entidad y sus partes relacionadas", y agregó que deberían tener "herramientas y controles adecuados para gestionar eficazmente la exposición general al riesgo". Según la circular, las entidades fiduciarias deben notificar inmediatamente al BSP si se incumplen los límites de exposición. La notificación deberá indicar la fecha del incumplimiento, los factores que lo provocaron y las acciones correctivas emprendidas por la entidad fiduciaria. Los incumplimientos que surjan de movimientos de valoración a precios de mercado o circunstancias extraordinarias, como reembolsos anormales, deben corregirse en un plazo de 30 días, mientras que todos los demás incumplimientos deben abordarse de inmediato. La circular entrará en vigor quince días naturales después de su publicación en el Diario Oficial o en un diario de circulación general. La última emisión forma parte de una serie más amplia de mejoras regulatorias del BSP sobre las UITF bajo Remolona. Anteriormente, la Circular BSP n.º 1152 emitida en 2022 introdujo reformas radicales que abarcan las clasificaciones de la UITF, las normas de concesión de licencias, las divulgaciones, las políticas de distribución de ingresos, los requisitos de referencia y las medidas de protección de los inversores. Entre otras cosas, la circular de 2022 estableció definiciones actualizadas para fondos del mercado monetario, de renta fija, de activos múltiples y de acciones, al tiempo que establece reglas para la distribución de fondos, fondos subordinados y fondos de clases múltiples. En 2023, Remolona firmó la Circular BSP No. 1178, que modificó aún más el marco de la UITF al introducir pautas que rigen el uso de puntos de referencia en la presentación de los rendimientos de la UITF. La circular requería que los fideicomisarios adoptaran políticas sobre selección, revisión y gobernanza de índices de referencia, al tiempo que imponía requisitos de divulgación adicionales en las declaraciones de divulgación de información clave y de inversiones (KIIDS). Mientras tanto, la Circular No. 1220 del BSP emitida por Remolona el año pasado modificó las reglas que rigen el acceso de los UITF de cuentas de jubilación y capital personal (PERA) a los valores del BSP. Según esas reglas revisadas, las UITF de PERA quedaron exentas del límite del 10 por ciento impuesto a las UITF con participantes no residentes que invierten en valores del BSP, reconociendo que los participantes de PERA pueden incluir filipinos (OF) en el extranjero clasificados como no residentes.
