El oro espera mientras los mercados globales tientan a quienes no están preparados
El oro espera mientras los mercados globales tientan a los no preparados Escrito por Matthew Piepenburg a través de VonGreyerz.gold, 2026 está gritando señales de “Uh-Oh” de casi todos los sectores y clases de activos con una claridad alarmante pero inquietantemente ignorada. Esto explica por qué los argumentos a favor del oro a largo plazo no podrían ser más obvios, independientemente de los retrocesos naturales de los precios en el corto plazo. De hecho, si las condiciones financieras globales no fueran tan perturbadoras, este momento histórico sería fascinante. Pero en lugar de simplemente decir esto, déjame mostrártelo. Aumento de los rendimientos: ¿la señal más incomprendida/importante de 2026? Por ejemplo, el mercado mundial de bonos de 145 billones de dólares, que es 20 billones más grande que el mercado bursátil mundial, sigue siendo menos comprendido pero mucho más significativo como indicador. Específicamente, este “aburrido” mercado de bonos está prediciendo una crisis histórica de deuda soberana que ya se está desarrollando ante demasiados ojos cerrados. Los rendimientos de los pagarés soberanos (británicos, estadounidenses, alemanes, italianos, japoneses, etc.) están subiendo a los niveles más altos vistos en décadas. Tres razones/advertencias para el aumento de los rendimientos Estos rendimientos aumentan cuando la demanda, el precio y, por supuesto, la CONFIANZA en los bonos gubernamentales se hunden. Esta confianza moribunda tiene mucho que ver con los niveles de deuda global de más de 360 billones de dólares y con los niveles de deuda pública estadounidense que alcanzan un vergonzoso marcador de 40 billones de dólares, lo que efectivamente convierte a Estados Unidos en un gran “mal crédito”. (1) Los prestamistas exigen una prima de riesgo A quienes tienen mal crédito, por supuesto, los prestamistas les cobran una prima de riesgo o “rendimiento” más alto, lo que explica por qué el rendimiento del bono estadounidense a 10 años ha aumentado 75 puntos básicos en cuestión de meses a pesar de que la Reserva Federal aún no ha elevado las tasas en 2026. La Reserva Federal, lamentablemente, está perdiendo abiertamente el control de su mercado de bonos. Esto es importante, porque el aumento de los rendimientos significa un aumento de los costos de la deuda, que naciones adictas e impulsadas por la deuda como Estados Unidos simplemente ya no pueden controlar ni afrontar. (2) Más compradores que vendedores de UST Además de su caída en desgracia crediticia, el hogar de la moneda de reserva mundial y otrora sagrado UST a 10 años con “rendimiento libre de riesgo” está observando impotente cómo los antiguos compradores de sus importantes pagarés se están convirtiendo rápidamente en vendedores, una fuerza que simplemente eleva aún más esos fatales rendimientos. China, por ejemplo, alguna vez tuvo más de 1,3 billones de dólares en UST. Hoy tiene menos de 650 mil millones de dólares. Japón, el mayor tenedor de deuda estadounidense del mundo, acaba de vender más bonos del Tesoro en el primer trimestre de 2026 de los que ha vendido en los últimos cuatro años. (3) Las matemáticas brutales de la deuda Pero la razón más obvia para el dumping de bonos estadounidenses se reduce a unas matemáticas simplemente brutales. El Tío Sam, que ahora tiene un déficit de cuenta corriente insostenible del 7%, está añadiendo 2,5 billones de dólares de nueva deuda al balance de su república bananera por año. Estados Unidos gasta el 50% de sus ingresos fiscales anuales sólo para pagar intereses sobre su deuda pendiente. También se adeudan billones más en obligaciones no financiadas, para las cuales Estados Unidos simplemente no tiene fondos. Para llenar esta “brecha” entre ingresos y gastos, no es un gran misterio que esto sólo se pueda hacer con billones de dólares fiduciarios más degradados y “que se hacen clic con el mouse”. Esta extraordinaria (y creciente) dirección de dilución del dólar explica por qué el DXY no puede superar los 100 a pesar del aumento de los rendimientos. El oro y un poco de historia que se repite La lenta pero constante espiral de muerte de las monedas fiduciarias es fascinante, obvia y, sin embargo, totalmente ignorada por los actuales cazadores de acciones, al menos por ahora. También es un escenario perfecto para el oro, que el mundo sigue ignorando basándose en la acción reciente y de corto plazo del precio en lugar de en una preparación o comprensión histórica a más largo plazo. La falsa liquidez actual y que vendrá a “resolver” la mencionada crisis de bonos es casi un reflejo de la era 1970-1980, cuando el dólar perdió el 50% de su poder adquisitivo y el oro pasó de 35 dólares a 850 dólares la onza. Pero al igual que la actual corrida alcista del oro, el modelo de la década de 1970 no se desarrolló en línea recta, ya que a mediados de esa infame década, el oro experimentó ventas masivas que sacudieron a los especuladores pero generaron riqueza generacional para los inversores a más largo plazo. Por lo tanto, las recientes caídas del precio del oro no son una sorpresa dentro de un ciclo alcista secular. Como se explicó en otra parte, el valor, la liquidez y la prominencia del oro han sido confirmados por ventas forzadas (de soberanos a administradores de fondos) para crear la liquidez necesaria en tiempos de tensión. Este comportamiento confirma, en lugar de restar valor, al creciente perfil y prominencia del oro en los años y ciclos venideros. Sin embargo, es comprensible que muchos sigan el pensamiento tradicional de que una “piedra favorita sin rendimiento” es menos impresionante que un bono soberano de alto rendimiento. Pero los bonos sólo son de “alto rendimiento” porque no son amados, desconfían y están rotos; Además, la única manera de “arreglarlos” es degradar la propia moneda utilizada para medir sus llamados rendimientos “más altos”. Esta lógica pasa por alto el bosque de moneda débil en favor de los árboles de mayor rendimiento. Pero, como tantas veces nos han recordado figuras como Charles Mackay o John Hussman, la “lógica” se pierde cuando las acciones tecnológicas y las manías de los memes del mercado reemplazan el sentido común básico, las valoraciones sólidas o incluso una comprensión mediocre de la historia. Mientras tanto: las acciones desafían la cordura, la valoración y el sentido común Mirar el actual mercado de valores estadounidense es como mirar una mala película surrealista con una pista de risas barata. Literalmente según todos los indicadores, el S&P está grotescamente sobrevaluado: los inversores actualmente están pagando precios máximos por un riesgo de valoración sin precedentes y unos ingresos por dividendos históricamente mínimos. Eso no es lógico. Es una locura. Mientras la confianza del consumidor cae a los niveles más bajos registrados en la Universidad de Michigan, y mientras las tasas de morosidad de las tarjetas de crédito en Estados Unidos superan el 12%, el S&P sonríe... Conducen a la tentación Como de costumbre, las ballenas de Wall Street y sus sirenas en las costas rocosas de la trampa de las acciones y el crédito están seduciendo al plancton minorista hacia su perdición cíclica: bombeando acciones sobre las espaldas de los tontos antes de que los grandes tomen ganancias en vísperas de una caída. . Por supuesto, el infame "Indicador Buffett", que mide la capitalización del mercado de valores frente al PIB, nunca ha sido más claro (o más alto) a la hora de confirmar dicho riesgo: pero el "Indicador Buffett", mucho más revelador, en mi opinión, reside en el simple hecho de que Berkshire Hathaway tiene casi 400.000 millones de dólares en efectivo. Desgraciadamente, el Oráculo de Omaha se está saliendo abiertamente de peligro mientras legiones de inversores minoristas avanzan hacia un precipicio de las acciones. La tragedia del llamado S&P 500 (liderado por 10 acciones) es que en realidad no es un mercado de valores en absoluto. En cambio, vive y respira la noción de riesgo moral de que las malas noticias son buenas noticias, ya que siempre hay una manguera de liquidez de la Reserva Federal (dólares impresos) esperando para “acomodarla”. Cada caída se percibe ahora como el preludio de una recuperación en forma de V, cortesía de la Reserva Federal, que no es ni “federal” ni una “reserva”. De la tentación a la mentira Pero un título tan deshonesto no puede rivalizar con la redacción deshonesta de palabras por la que ahora es tan famosa la Reserva Federal, ya sea al negar una “recesión no recesiva”, una creciente tendencia inflacionaria más bien “transitoria”, una “QE sin QE” o simplemente mentir rotundamente sobre la inflación real versus la “informada”. De hecho, la política desesperada pero consistente de la Reserva Federal de utilizar palabras deshonestas para ganar tiempo, mercados y votos mientras oculta matemáticas honestas sólo continuará bajo Kevin Warsh, una tendencia que él prácticamente ha confesado abiertamente. En caso de que no lo hayas notado, Warsh tiene la intención de medir la inflación del PCE con una nueva métrica llamada “PCE medio recortado”, que efectivamente elimina todos los datos inflacionarios incorrectos para crear una noción ficticia de que la inflación está bajo control. Esto es duplicidad en su máxima expresión. Después de todo, incluso una bruja puede verse bonita si le quitas las verrugas, que es a todo lo que se reduce la nueva política de la Reserva Federal de Warsh. De hecho, lo que está haciendo Warsh no es nada sorprendente ni nada nuevo. El truco más antiguo y único que queda: inflar la deuda Mientras el resto de nosotros soportamos el robo invisible de la inflación compuesta, los formuladores de políticas en DC la acogerán en secreto como un medio para inflar la deuda soberana a costa de nuestro poder adquisitivo y nuestra riqueza. Esto se llama “tasas reales negativas” o “represión financiera”, y es el truco más antiguo de las naciones desesperadamente quebradas, a saber: dejar que la inflación alcance más que las tasas de interés, pero luego mentir sobre la inflación vergonzosa. Cuando incluso las matemáticas oficiales son malas Lo que resulta igualmente inquietante, sin embargo, es que incluso los datos “oficiales” de inflación, por deshonestos y minimizados que sean, siguen siendo una evidencia alarmante del fracaso manifiesto de la política monetaria. La inflación actual del IPC de Estados Unidos (el costo de los bienes de consumo) está superando el 3,8%, y la inflación actual del IPC de Estados Unidos (el costo empresarial de fabricar bienes) ya se encuentra en un vergonzoso 6%, muy por encima de los “objetivos” del 2% de la Reserva Federal. Pero esto es sólo el comienzo. Desde que se cerró el Estrecho de Ormuz, el costo de los fertilizantes ha aumentado un 20%, la gasolina un 52%, el gas natural europeo un 54%, el combustible para aviones un 58% y el petróleo crudo WTI un 60%. Sin embargo, ¿cómo puede ser que la inflación del IPC y del IPP de Estados Unidos sea de un solo dígito cuando todo lo demás ha aumentado en enormes cifras de dos dígitos? Bueno, tengamos paciencia, porque el efecto de retraso inflacionario de este “conflicto” en Irán (pensemos lo que pensemos) corre hacia nuestras costas con una altura de ola cada vez mayor. De la inflación al oro: manténgalo simple Estas señales de inflación, así como las señales de bonos mencionadas arriba, y la manía por las acciones ya mencionadas, son todos meros indicadores de neón parpadeantes de un surreal "Uh-Oh" en los mercados de activos de riesgo y un momento histórico de devaluación de la moneda en sus billeteras y hogares. Esto no es una fábula sino un hecho trágico. El oro, cualquiera que sea su precio actual, se está posicionando para un largo, secular e histórico movimiento hacia el norte. Tiene una oferta finita y una duración infinita y, por tanto, es mucho más honesto que la oferta ilimitada y la duración finita de los bonos soberanos y el papel moneda. Para aquellos que todavía piensan que el oro no ha hecho lo suficiente, comparen su historia reciente aquí: ...con la misma historia de las monedas de papel globales aquí: en realidad es así de simple. El oro seguirá subiendo porque un sistema mundial de papel moneda distorsionado por décadas de deuda, deshonestidad, desesperación y degradación no tiene más remedio que bajar. Para los inversores en preservación de la riqueza que entienden las matemáticas de los bonos y la historia de la deuda, esta simplicidad proporciona claridad en tiempos de niebla, cordura en tiempos de locura y protección de la riqueza en tiempos de destrucción de la riqueza. Tyler Durden dom, 31/05/2026 - 11:40
