newsbtcمنذ 38 ي
أشارت MARA Holdings، إحدى أكبر شركات تعدين البيتكوين (BTC) في العالم، إلى تحول كبير في الإستراتيجية يمكن أن يكون له آثار كبيرة على سوق BTC الأوسع. وفي ملف حديث مقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)، كشفت الشركة عن تحديث لسياسة الخزانة الخاصة بها من شأنه أن يسمح لها ببيع بيتكوين من ميزانيتها العمومية - وهو خروج ملحوظ عن التزامها طويل الأمد بالاحتفاظ بالأصل كاستثمار طويل الأجل. قد تقوم شركة Bitcoin Miner MARA ببيع الاحتياطيات بموجب السياسة الجديدة، لم تعد MARA ملتزمة بشكل صارم بالاحتفاظ بجميع عملات البيتكوين التي تقوم بتعدينها. وبدلا من ذلك، فتحت الباب أمام إمكانية تصفية جزء أو حتى كل ممتلكاتها إذا اقتضت الظروف ذلك. تمتلك MARA حاليًا 53,822 بيتكوين، مما يجعلها ثاني أكبر شركة متداولة علنًا في ملكية بيتكوين، وفقًا لبيانات من موقع BitcoinTreasuries.net. وبأسعار السوق الحالية، تبلغ قيمة احتياطيات الشركة حوالي 3.59 مليار دولار. فقط إستراتيجية مايكل سايلور – المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy – تمتلك أكثر من ذلك، مع أكثر من 720,000 بيتكوين. القراءة ذات الصلة: تسجل عملة البيتكوين الشهر الأحمر الخامس على التوالي؛ وقد أعقب الخط السابق ارتفاع بنسبة 300٪ في ملفها، أقرت MARA بأن الضعف المطول في سعر بيتكوين يمكن أن يؤثر بشكل مادي على وضعها المالي. إذا ظل السعر منخفضًا أو انخفض أكثر، فقد تنخفض قيمة ممتلكاته بشكل كبير، مما يؤثر على ميزانيته العمومية وسيولته. ونظرًا لأن تعدين البيتكوين يمثل المصدر الرئيسي لإيرادات الشركة، فإن الانخفاضات الممتدة في الأسعار قد تزيد من صعوبة تغطية التكاليف التشغيلية، أو الوفاء بالتزامات الديون، أو تمويل المبادرات الاستراتيجية. أشارت الشركة أيضًا إلى الالتزامات المالية القادمة، بما في ذلك الحاجة المحتملة لإعادة شراء السندات الممتازة القابلة للتحويل في عام 2027. وسيتطلب الوفاء بهذه الالتزامات موارد نقدية كبيرة. في ظل هذه الظروف – بما في ذلك ضغوط السيولة أو ظروف السوق المعاكسة – قالت MARA إنها قد تقرر بيع جزء أو كامل احتياطياتها من البيتكوين. قدمت شاناكا أنسلم، محللة السوق المحتملة في شركة Looms، تحليلًا تفصيليًا للتحديات الحالية التي تواجهها الشركة. وفقًا لأنسلم، تبلغ تكلفة إنتاج MARA الآن حوالي 87000 دولار لكل بيتكوين، بينما يتم تداول الأصل بحوالي 66690 دولارًا. وتعني هذه الفجوة أن الشركة تخسر الأموال فعليًا في كل كتلة تقوم بتعدينها. في الوقت نفسه، انخفض سعر التجزئة - وهو مقياس رئيسي لربحية التعدين - إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 35 دولارًا لكل بيتاهاش. كما سلط أنسلم الضوء على مشتريات MARA في السوق المفتوحة لعام 2025. خلال ذلك العام، استحوذت الشركة على 4,267 بيتكوين بمتوسط سعر 111,034 دولارًا لكل عملة. ومع انخفاض الأسعار الحالية بشكل كبير، أصبحت هذه المشتريات الآن أقل من 38٪ تقريبًا. القراءة ذات الصلة: تستفيد بورصة شيكاغو التجارية من ADA وXLM وLINK في استراتيجية العملات المشفرة: تم الكشف عن الشخصيات الرئيسية وبالنظر إلى المستقبل، اقترح أنسلم أن بيانات blockchain ستوفر أدلة مهمة حول ما إذا كان تحول سياسة MARA يترجم إلى بيع فعلي. وقال إنه إذا لم تظهر محافظ الشركة أي تدفقات خارجة ذات معنى خلال التسعين يومًا القادمة، فإن الإعلان قد لا يكون أكثر من مجرد مرونة اختيارية، وقد يكون فائض العرض المتصور وهميًا. ومع ذلك، إذا بدأت التحويلات الكبيرة - خاصة في بيئة السوق التي تتميز بقراءة مؤشر الخوف والجشع البالغة 15 وانخفاض عملة البيتكوين بالفعل بنسبة 22٪ منذ بداية العام حتى الآن - فقد يكون التأثير النفسي والسعري كبيرًا. في هذا السيناريو، قد يخضع عمال المناجم الآخرون الذين لديهم سندات خزانة كبيرة للتدقيق أيضًا، مما يخلق ما وصفه بتأثير "قنبلة العرض" المحتمل. صورة مميزة من OpenArt، مخطط من TradingView.com