brandiconimageمنذ 4 ي
كيت رولاند بعد أشهر من التقلبات الحادة في سوق الصرف الأجنبي في نيجيريا، تشير تحركات الأسعار الأخيرة إلى أن النايرا قد تدخل فترة من الاستقرار الحذر مقابل العملات العالمية الرئيسية، وخاصة الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني. في السوق الرسمية، يتم تداول النايرا حاليًا بحوالي 1,380 نيرة لكل دولار وحوالي 1,837 نيرة لكل جنيه إسترليني، بينما يحوم سعر السوق الموازية بالقرب من 1,415 نيرة لكل دولار. ويعكس تضييق الفجوة بين أسعار الفائدة الرسمية وغير الرسمية تحسن ظروف السيولة والاستعادة التدريجية للثقة في السوق الرسمية. يبدو أنه تم اختراق معلم نفسي رئيسي في الأسابيع الأخيرة، حيث انخفض الجنيه إلى ما دون علامة 1,900 نيرة. وقد أدى هذا التطور إلى تعزيز المعنويات بين ثيران النيرا، حيث تمكنت العملة المحلية من الاحتفاظ بجزء كبير من مكاسبها مقابل الجنيه منذ بداية العام. ينظر المشاركون في السوق بشكل متزايد إلى هذا المستوى باعتباره نقطة تحول في قصة انتعاش النايرا. ويُعزى جزء كبير من هذا الاستقرار المتجدد إلى الإصلاحات المستمرة التي يقودها البنك المركزي النيجيري (CBN). وبعد فترة تعديل مضطربة، بدأت تدابير السياسة - بما في ذلك تشديد الظروف النقدية والتغيرات الهيكلية في سوق الفوركس - تدخل حيز التنفيذ. وقد تم تعزيز هذه الجهود بفضل الاحتياطيات الأجنبية المرتفعة إلى مستويات غير مسبوقة والتوجه الأوسع نحو مكافحة التضخم. ومن الناحية الفنية، يعكس موقف النايرا مقابل الجنيه أيضًا توقعات أكثر إيجابية. يتم تداول زوج العملات أقل بكثير من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم البالغ 1,915 نيرة/جنيه إسترليني، مما يشير إلى أن الزخم قد يتحول على المدى الطويل لصالح النايرا. ومع ذلك، تشير التحركات الأخيرة إلى أن الجنيه قد وجد "أرضية" مؤقتة، ودخل في مرحلة من الترسيخ الجانبي بعد الضعف السابق. تسلط مخططات السوق الضوء على العديد من المناطق الحرجة التي يمكن أن تحدد الاتجاه على المدى القريب. تتجمع المقاومة بين N1,860 / £ و N1,875 / £، في حين أن التحرك المستمر فوق هذا النطاق يمكن أن يؤدي إلى انتعاش قصير المدى نحو N1,900 / £. على الجانب السلبي، يظل الدعم حول N1,805 / £ – N1,807 / £ مستوى حاسمًا؛ الاختراق تحته يمكن أن يفتح الباب لمزيد من مكاسب النايرا، مما قد يدفع الزوج نحو N1,790/جنيه إسترليني. وتستمر السياسة النقدية في الاضطلاع بدور مركزي في تشكيل هذه الديناميكيات. حافظ البنك المركزي النيوزيلندي على أسعار فائدة مرتفعة نسبيًا للحد من التضخم، وقام مؤخرًا بتخفيض سعر السياسة النقدية قليلاً إلى 26.5 في المائة من ذروته. وقد ساعد هذا الموقف على استقرار العملة من خلال جذب تدفقات رأس المال والحد من ضغوط المضاربة. وفي المقابل، تبنى بنك إنجلترا سياسة "التمسك المتشدد"، حيث أبقى سعر الفائدة القياسي عند 3.75 في المائة. وقد دعمت هذه السياسة الجنيه على مستوى العالم ومنعت حدوث انخفاض أكثر حدة في مقابل النيرا، حتى في حين أظهرت مؤشرات الاقتصاد الكلي في نيجيريا علامات التحسن. وتساهم التحولات الهيكلية داخل النظام المالي في نيجيريا أيضًا في تعزيز قدرة النايرا على الصمود. وأدت زيادة سيولة النقد الأجنبي في السوق الرسمية إلى خفض علاوة السوق الموازية إلى أقل من 2 في المائة، وهو تحسن ملحوظ عن المستويات السابقة. وفي الوقت نفسه، ارتفعت تحويلات المغتربين بشكل كبير، حيث وصلت إلى ما يقدر بنحو 600 مليون دولار شهريا. وساهمت إصلاحات القطاع المصرفي في تشديد شروط السيولة. فقد نجحت البنوك النيجيرية في جمع ما يزيد على 4.6 تريليون نيرة في هيئة رأسمال جديد كجزء من جهود إعادة الرسملة، في حين أدى وقف تمويل "الطرق والوسائل" إلى انخفاض الاقتراض الحكومي بشكل حاد. وقد ساعدت هذه التدابير مجتمعة في الحد من العرض الزائد للنايرا - وهو أحد المحركات الرئيسية لضعف العملة في الماضي. ولكن على الجبهة العالمية، لا تزال هناك شكوك. ودفعت التوترات الجيوسياسية المتزايدة أسعار خام برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل. وفي حين تعمل أسعار النفط المرتفعة عادة على تعزيز عائدات نيجيريا، فإنها تساهم أيضاً في الضغوط التضخمية العالمية، وخاصة في الاقتصادات المتقدمة مثل المملكة المتحدة. قد يدفع هذا بنك إنجلترا إلى الحفاظ على موقف نقدي أكثر صرامة لفترة أطول، مما يدعم الجنيه بشكل غير مباشر. وفي الوقت نفسه، كان أداء الجنيه البريطاني ضعيفًا نسبيًا في الأسواق الدولية. على الرغم من ثباته خلال جلسات التداول الأخيرة، إلا أنه في طريقه لتسجيل خسائر شهرية متواضعة مقابل الدولار الأمريكي. وقد أثر النفور من المخاطرة، مدفوعًا جزئيًا بالتطورات الجيوسياسية واضطرابات سوق الطاقة، على معنويات المستثمرين. ويستمر الدولار الأمريكي، الذي يستفيد من وضعه كملاذ آمن، في جذب الطلب. لا يزال مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، مستقرًا على نطاق واسع بالقرب من علامة 100، مما يؤكد مرونة الدولار في الأوقات المضطربة. في الإجمال، ورغم استمرار المخاطر الخارجية، يبدو أن الإصلاحات الداخلية في نيجيريا وتحسين ظروف السيولة ترسي الأساس لقيمة نايرا أكثر استقرارا. وسوف تعتمد قدرة هذا الاتجاه على الاستمرار على الانضباط السياسي المستمر، وظروف السوق العالمية، ومدى استدامة المكاسب الاقتصادية الأخيرة.