zerohedgeمنذ 10 ي
"لا ركود عالمي في عام 2026، ولكن فترة النمو الضعيف مستمرة.
بقلم دانيال لاكاي، تقديرات صندوق النقد الدولي لعام 2026 لا تظهر أي علامات على الركود. ومع ذلك، يظل الاقتصاد العالمي في فترة من النمو الضعيف، وارتفاع الديون، والتضخم المستمر، وانخفاض الإنتاجية. قد لا يكون هناك ركود، لكن المواطنين يشعرون بأنهم أكثر فقراً مع انخفاض صافي الأجور الحقيقية في معظم الاقتصادات، والتي لا تزال أقل من مستويات ما قبل الجائحة. لماذا؟ لأنه في معظم الاقتصادات المتقدمة، يتضخم نمو الناتج المحلي الإجمالي بسبب الإنفاق الحكومي، مما يعني ارتفاع الديون، يليه ارتفاع الضرائب التي تضر بالاستثمار والإنتاجية. اضطر صندوق النقد الدولي إلى مراجعة تقديراته للولايات المتحدة إلى أكثر من ضعف ما توقعه في أوائل عام 2025، في حين أن الأرجنتين تتفوق بوضوح على المتوسطات العالمية والإقليمية. من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي 3.3٪ في عام 2026 و 3.2٪ في عام 2027، وهو أعلى بقليل من توقعات أكتوبر 2025 ويتماشى إلى حد كبير مع مستويات عام 2025. الولايات المتحدة تتفوق على الاقتصادات المتقدمة. المفاجأة الإيجابية هي الولايات المتحدة. من المتوقع أن تنمو الاقتصادات المتقدمة بنحو 1.8٪ في عام 2026 و 1.7٪ في عام 2027 بفضل الأرقام الأمريكية الأعلى، في حين تصل الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية إلى حوالي 4.2٪ و 4.1٪ على التوالي، على الرغم من التباطؤ في الصين. يطلق صندوق النقد الدولي على هذا "النمو المرن" بعد عام من التحذير بشأن المخاطر. هذا أمر مفاجئ، لأن العديد من المحللين يشيرون إلى أنه يجب أن نكون قلقين عندما يبدأ صندوق النقد الدولي في إعطاء رسائل صعودية. على الرغم من التعليقات الساخرة، يحذر صندوق النقد الدولي من المستويات المتدنية للتنمية الاقتصادية في الاقتصادات الرائدة. تأتي المحركات الرئيسية للقوة الاقتصادية من الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي، والظروف المالية الميسرة، ومرونة القطاع الخاص، والتي تعوض التأثير السلبي للمخاطر الجيوسياسية والمفاوضات التجارية. ستكون الولايات المتحدة الاقتصاد الوحيد في مجموعة السبع الذي يفلت من الركود في الفترة 2025-2027. كان الصندوق مخطئًا بوضوح بشأن تقديراته للاقتصاد الأمريكي المنشورة في العام الماضي. يتوقع الآن نمو الولايات المتحدة بنسبة 2.4٪ في عام 2026، وهي مراجعة تصاعدية أخرى ذات صلة من توقعاته في أكتوبر 2025، بالنظر إلى بيانات عام 2025 الأقوى من المتوقع ودفعة قوية من الإنفاق الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي (مراكز البيانات والرقائق والبنية التحتية الرقمية). بالنسبة لعام 2027، من المتوقع أن يتباطأ النمو في الولايات المتحدة إلى حوالي 2.0٪، ولا يزال أعلى من متوسط الاقتصادات المتقدمة. ستكون الولايات المتحدة الاقتصاد الوحيد في مجموعة السبع الذي يفلت من الركود في الفترة 2025-2027 ويتفوق على جميع نظرائه الرئيسيين مع انخفاض الهجرة وانخفاض الضرائب وتقليل الإنفاق الحكومي، في حين أن النظراء الرئيسيين، ألمانيا واليابان وفرنسا والمملكة المتحدة وكندا، يواصلون إخفاء ركود القطاع الخاص بمزيد من الإنفاق العام وارتفاع الهجرة. لم يعترف صندوق النقد الدولي بخطئه في افتراض الركود وارتفاع التضخم بسبب التعريفات الجمركية ويفضل شرح الترقيات الهائلة لتبريرها على أسعار الفائدة المنخفضة والدعم المالي المستمر والاستثمار في التكنولوجيا العالية. ليس مهمًا. الحقيقة هي أن الولايات المتحدة أثبتت خطأ جميع المهووسين بالخوف والمتنبئين بالهلاك وتحولت إلى أحد المحركات الرئيسية للطلب العالمي في هذه الجولة من التوقعات. الأرجنتين: نمو أعلى من المتوسطات العالمية والإقليمية يتوقع صندوق النقد الدولي أن تنمو الأرجنتين بنحو
