forexliveمنذ 72 ي
راي داليو حول المال: لماذا قد تكون "قيمة المال" أكثر أهمية من أسهم التكنولوجيا، ولماذا أيقظ حراس السندات اليابانية المتداولين للتو
أُجريت مقابلة مع راي داليو على بلومبرج اليوم (انظر أيضًا مقابلة جيدة أخرى في أسفل هذه الصفحة) وأود تحليلها لمستثمرينا ومتداولينا الجدد الذين يبحثون عن بعض التعليم المالي "القديم الجيد". دعنا نتعمق مباشرة (اقرأ هذا أولاً):
يقول راي داليو إن العديد من المستثمرين يتجاهلون سؤالاً بسيطًا: ما هي قيمة المال عندما يكون الدين ضخمًا والثقة أضعف.
عندما تقترض الحكومات الكثير، يجب عليها بيع الكثير من السندات. إذا لم يظهر المشترون، ترتفع العائدات.
قدمت اليابان مثالاً حقيقيًا للتو: ارتفعت عائدات السندات اليابانية طويلة الأجل بعد الحديث عن الإنفاق الكبير والتخفيضات الضريبية، ومزاد سندات ضعيف.
"حراس السندات" هو لقب للمستثمرين الذين "يعاقبون" الحكومات عن طريق بيع السندات، مما يجبر على ارتفاع تكاليف الاقتراض.
تشير رسالة داليو وتحرك السندات في اليابان إلى نفس المخاطر: عندما ينكسر طلب السندات، يمكن أن يعاد تسعير الأموال والأسواق بسرعة.
لماذا تتجه قصة "راي داليو حول المال" الآن
يحذر راي داليو (مؤسس بريدج ووتر) منذ سنوات من دورات الديون وقيمة المال. في الآونة الأخيرة، كان يناقش هذه الموضوعات مرة أخرى في مقابلات إعلامية، بما في ذلك بلومبرج ماركتس (كما أشار في منشوره الخاص حول التحدث مع فرانسين لاكوا من بلومبرج). في مقتطف المقابلة الذي شاركته، يواصل داليو العودة إلى فكرة كبيرة واحدة:
"أعتقد أنهم يفتقدون سؤال قيمة المال."
حتى أنه يقول إنها "قصة أكبر من قصة أسهم التكنولوجيا".
هذا مهم لجمهور عالمي لأن المال هو الشيء الذي نستخدمه لقياس كل شيء:
الأسهم
السندات
الذهب
العقارات
الرواتب
تكاليف المعيشة
إذا تغيرت أداة القياس، تتغير الصورة بأكملها.
خطوة بخطوة: ما الذي يعنيه راي داليو بـ "قيمة المال" (الإنجليزية الأساسية)
يشعر داليو بالقلق بشأن عالم يتوقف فيه المال ببطء عن القيام بمهمته الرئيسية: الحفاظ على القيمة بمرور الوقت.
في الحياة الواقعية، عندما يفقد المال قيمته:
تكلفة البقالة أكثر
تكلفة الإيجار والطاقة أكثر
مدخراتك تشتري أقل
يربط داليو هذه المخاطر بالديون المرتفعة والصراع السياسي بين البلدان.
دورة الديون البسيطة التي يصفها داليو (لا حاجة لشهادة في الاقتصاد)
يصف داليو دورة تبدو كالتالي:
1) ينمو الدين بشكل أسرع من الدخل
تكسب الدولة المال بشكل أساسي من خلال الضرائب (من الأفراد والشركات).
إذا نما الإنفاق بشكل أسرع من الضرائب، تقترض الدولة أكثر.
2) تنمو تكاليف الفائدة (خدمة الدين)
يسمي داليو هذا "مدفوعات خدمة الدين".
وهذا يعني:
الفائدة التي يجب على الحكومة دفعها كل عام
بالإضافة إلى أي ديون يجب عليها سدادها
ويستمر في ذكر:
"عندما ترتفع مدفوعات خدمة الدين بالنسبة إلى الدخل ... فإنها تقلل الإنفاق."
ماذا تعني عبارة "تقليل الإنفاق" بكلمات بسيطة؟
وهذا يعني أن مدفوعات الديون تستحوذ على جزء أكبر من الميزانية، لذلك هناك أموال أقل للأشياء "العادية" مثل:
المدارس
المستشفيات
الطرق
الدفاع
الخدمات العامة
تمامًا مثل الأسرة:
إذا ارتفعت مدفوعات القروض الخاصة بك كثيرًا، فلديك أموال أقل للطعام والإيجار والحياة.
3) يجب على الحكومة بيع المزيد من السندات
السندات هي في الأساس سندات إذنية.
يقول داليو:
"إن المعروض من السندات مرتفع بالنسبة للطلب."