newsbtcمنذ 65 ي
يكافح البيتكوين لاستعادة مستوى 80,000 دولار بعد عدة أيام من ضغوط البيع المستمرة وارتفاع حالة عدم اليقين في السوق. يظل سلوك السعر هشًا، حيث تفشل كل محاولة ارتداد في جذب متابعة قوية، مما يعزز المخاوف من أن السوق لا يزال يستوعب تحولًا هيكليًا أوسع نطاقًا بدلاً من تصحيح قصير الأجل. وفقًا للمحلل البارز أكسل أدلر، دخل البيتكوين في دورة هبوطية في أكتوبر 2025 وهو يتحرك الآن خلال مرحلة تصحيح بعد الذروة المحلية بالقرب من 125,000 دولار. قراءة ذات صلة: الإيثريوم يشهد ضغطًا واسع النطاق على المراكز المدينة عبر بورصات المشتقات: هل يمكن للثيران الحفاظ على 2,300 دولار؟ تدعم البيانات الموجودة على السلسلة هذا التفسير. يشير مؤشران رئيسيان - النسبة المئوية للخسارة غير المحققة ونسبة LTH/STH SOPR - إلى ضغوط متزايدة عبر قاعدة الحائزين، ولكن بدون السمات المميزة للاستسلام الكامل. ارتفعت الخسائر غير المحققة بشكل حاد، وتضاعفت ثلاث مرات منذ يناير من حوالي 7٪ إلى حوالي 22٪ مع انخفاض الأسعار من 95,000 دولار إلى ما يقرب من 78,000 دولار. في حين أن هذه الزيادة تشير إلى تزايد الانزعاج بين المستثمرين، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من مستويات 40-60٪ المرتبطة تاريخيًا بالاستسلام العميق في السوق الهابطة في عامي 2019 و 2023. في الوقت نفسه، انخفضت نسبة LTH/STH SOPR بحوالي 40٪ من ذروتها، مما يشير إلى ضغط الربحية وتقليل الرغبة في البيع بخسارة، لا سيما بين الحائزين على المدى الطويل. تشير هذه الإشارات معًا إلى أن البيتكوين في مرحلة إجهاد في منتصف الدورة: الضغط يتزايد، والثقة تضعف، ولكن البيع القسري واسع النطاق لم يظهر بعد. ضغط الأرباح بدون إشارات استسلام يسلط أدلر الضوء أيضًا على سلوك نسبة LTH/STH SOPR للبيتكوين كعدسة مهمة لفهم مرحلة السوق الحالية. يقارن هذا المقياس ربحية العملات التي يتم إنفاقها من قبل الحائزين على المدى الطويل (LTH) مقابل الحائزين على المدى القصير (STH)، مما يوفر نظرة ثاقبة حول من يتحمل الخسائر ومن لا يزال يوزع العملات بربح. تشير القراءات العالية إلى أن الحائزين على المدى الطويل يحققون أرباحًا بكفاءة أكبر بكثير من المشاركين على المدى القصير، في حين أن القيم المنخفضة تعني تحقيق خسائر متزايدة بين الوافدين الجدد. منذ أن بلغت نسبة LTH/STH SOPR ذروتها بالقرب من 1.85 في أكتوبر، انخفضت إلى حوالي 1.13، وهو ما يمثل انخفاضًا بنحو 40٪. يعكس هذا الضغط الحاد تدهورًا واضحًا في الربحية في جميع أنحاء السوق. ومع ذلك، يظل المؤشر فوق الحد الحرج 1.0. تاريخيًا، كانت التحركات المستمرة إلى ما دون 1.0 تمثل فترات يستسلم فيها الحائزون على المدى القصير بأعداد كبيرة، ويبيعون بخسائر كبيرة. تزامنت الانخفاضات الأعمق إلى نطاق 0.6-0.8 مع الاستسلام الكامل وقيعان الدورة في 2015 و 2019 و 2023. على المستوى الحالي، تضيق هوامش الربح لكلا الفئتين، ولكن لا يزال الحائزون على المدى الطويل، في المتوسط، يخرجون من المراكز فوق التكلفة. يلاحظ أدلر أن الاختراق الحاسم دون 1.0 سيشير إلى انتقال إلى استسلام حقيقي، في حين أن التعافي نحو 1.3-1.4 سيشير إلى تجدد الثقة. بالاقتران مع الخسائر غير المحققة المتزايدة، تشير البيانات إلى مرحلة إجهاد في منتصف الدورة بدلاً من قاع نهائي للسوق الهابطة. قراءة ذات صلة: تظل رسوم تعدين البيتكو