
جولدمان: الذهب سيرتفع إلى 5400 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026 وسط طلب قوي
يتوقع جولدمان أن يرتفع سعر الذهب إلى 5400 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026، مع انحراف صعودي من التنويع. ملخص: يتوقع جولدمان أن يتسارع شراء البنك المركزي للذهب مرة أخرى في عام 2026 بالوتيرة التي شهدناها في عام 2025. وهذا في حالة أساسية متحفظة تفترض عدم وجود تنويع إضافي في القطاع الخاص يتجاوز الاتجاهات الحالية. وجهة نظر جولدمان الأساسية: طلب البنك المركزي بالإضافة إلى مستثمري القطاع الخاص يضيفون التعرض بشكل رئيسي استجابة لتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية. يدعم الارتفاع المطرد. توقعات مجلس النواب: الذهب سوف "يرتفع ببطء" إلى 5400 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026. يشير جولدمان ساكس إلى مخاطر صعودية كبيرة إذا زاد تنويع القطاع الخاص، خاصة عبر هياكل خيار الشراء. لا يزال المسار متوسط المدى تصاعديًا، ولكن مع احتمال ارتفاع التقلبات، يتوقع جولدمان ساكس أن يظل العرض الهيكلي لسوق الذهب سليمًا حتى عام 2026، مدفوعًا في المقام الأول بطلب البنك المركزي والتقلبات الدورية. انتعاش مشاركة المستثمرين من القطاع الخاص مرتبط بدورة التيسير الاحتياطية من بنك الاحتياطي الفيدرالي. بعبارة أخرى، لا تعتمد الحالة الأساسية للبنك على موجة جديدة من الجهات الفاعلة في القطاع الخاص التي تعمل على تحويل الاحتياطيات أو المحافظ الاستثمارية إلى ذهب؛ فهو يفترض أن طلب القطاع الرسمي هو الذي يتحمل القدر الأعظم من العبء الثقيل. ويرى بنك جولدمان ساكس مجتمعين أن (1) شراء البنوك المركزية و(2) إضافة مستثمري القطاع الخاص إلى التعرض إلى حد كبير استجابة لتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية ينبغي أن يكون كافيا لدفع الأسعار إلى الارتفاع بمرور الوقت. ويصف البنك المسار بأنه "بطيء" وليس ارتفاعًا في الخط المستقيم، ويتوقع أن يصل الذهب إلى 5400 دولار للأونصة بحلول نهاية عام 2026. ومع ذلك، يرى جولدمان ساكس عدم تناسق كبير حول تلك التوقعات. وهو يسلط الضوء على خطر صعودي كبير إذا توسع تنويع القطاع الخاص بشكل ملموس، وخاصة إذا تم التعبير عنه من خلال هياكل خيار الشراء، والتي يمكن أن تعمل على تضخيم المشاركة الصعودية وتسريع تحركات الأسعار خلال مراحل الزخم. صافي، يظل مسار جولدمان للذهب في الأمد المتوسط صعودا، لكنه يحذر صراحة من أن الرحلة يمكن أن تكون متقلبة: قد يكون الاتجاه أعلى، ولكن التقلبات يمكن أن تظل مرتفعة، وخاصة حول محاور سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وصدمات المخاطر، وأي موجة متجددة للتنويع. كتب هذا المقال إيمون شيريدان في موقع Investinglive.com.








