mbمنذ 80 ي
** وسائل الإعلام [90841] ** الفلبين أكثر عرضة لصدمة "الركود التضخمي" من أي من جيرانها في جنوب شرق آسيا، حيث أن ارتفاع تكاليف الطاقة وتباطؤ الطلب المحلي يضغطان على اقتصاد البلاد، وفقًا لشركة Oversea-Chinese Banking Corp. (OCBC). في مذكرة بحثية نُشرت الأسبوع الماضي، حذر اقتصاديو OCBC من أن الفلبين تواجه أكبر خطر داخل رابطة دول جنوب شرق آسيا (ASEN) للدخول في فترة من الركود إلى جانب ارتفاع التضخم. وكتب الاقتصاديون في OCBC في تعليق: "إننا نقدر أن مخاطر سيناريو الركود التضخمي هي الأعلى بالنسبة للفلبين داخل منطقة رابطة دول جنوب شرق آسيا (ASEAN)." يشير الركود التضخمي إلى حالة اقتصادية تتميز بالنمو الراكد أو البطيء إلى جانب ارتفاع التضخم. وأشار OCBC إلى أن الفلبين، باعتبارها مستوردًا صافيًا للطاقة، معرضة بشدة لارتفاع أسعار النفط وسط الصراع العسكري في الشرق الأوسط. ويترجم هذا إلى انتقال مباشر أكثر للتضخم العالمي إلى أسعار الوقود بالتجزئة، فضلا عن تأثيرات الجولة الثانية على أسعار المنتجين والجملة. ونظراً لصدمات إمدادات النفط والأسعار، رفع بنك OCBC افتراضه للتضخم لعام 2026 إلى 3.9 بالمئة من 2.5 بالمئة في السابق. وبالمثل، قامت وحدة BMI التابعة لشركة Fitch Solutions بتعديل توقعاتها للتضخم إلى 3.6% من 3.2%. ولا يزال كلاهما ضمن النطاق الذي تستهدفه الحكومة والذي يتراوح بين 2 و4%. وفيما يتعلق بنمو الإنتاج، خفض بنك OCBC توقعاته من 5.5% إلى 4.8%، في حين خفض مؤشر كتلة الجسم توقعاته من 5.1% إلى 4.7%، بسبب ضعف الإنفاق الحكومي. "علاوة على ذلك، فإن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران يلقي بظلاله على توقعاتنا لبقية العام"، مضيفًا أن الاقتصاد المحلي من المحتمل أن ينمو بنسبة 3.6% في الربع الأول، مرتفعًا من 3% ثابتة في الربع الرابع من عام 2025. ويشير كلا التعديلين إلى أن الفلبين قد تفشل مرة أخرى في تحقيق هدف النمو السنوي بعد توسعها بنسبة 4.4% في عام 2025. ويتوقع OCBC أن يؤدي ذلك إلى رفع سياسة BSP، التي أبقت مؤخرًا سعر الفائدة الرئيسي عند 4.25% مع بقاء توقعات التضخم ثابتة بشكل جيد وبقاء الضغوط مدفوعة إلى حد كبير بالعرض. وفي حين أن تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي يتلخص في الحفاظ على استقرار التضخم، فقد أكد المحافظ إيلي م. ريمولونا على أن تعديلات السياسة لا تكون فعّالة إلا عندما تنبع مخاطر التضخم من التحولات في الطلب الاستهلاكي. وقال OCBC: "لقد قمنا بإلغاء تخفيضات أسعار الفائدة في جميع أنحاء المنطقة ونرى مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة من بنك تايلاند (BSP) وبنك تايلاند (BoT) وبنك إندونيسيا (BI) إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة"، مشيرًا إلى أن "مساحة المناورة محدودة بالنسبة للسياسات المالية والنقدية". وأضاف OCBC: "سوف يتخلى BSP عن تحيزه السياسي الفضفاض، لكنه سيواجه تحديًا بسبب التأثير السلبي على النمو. ولا نستبعد إمكانية رفع أسعار الفائدة إذا استمر ارتفاع النفط في النصف الثاني من عام 2026". وفي الوقت نفسه، تحول مؤشر كتلة الجسم، الذي توقع في السابق المزيد من التيسير، إلى موقف أكثر تشددا، مستبعدا أي تخفيضات في السياسة في عام 2026. وقد ردد إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن المراقبة الدقيقة لمرور التضخم من صدمات العرض، في حين أشار إلى أن عتبة رفع سعر الفائدة لا تزال مرتفعة.