تكاليف الطاقة تعيق انتعاش النمو في الفلبين بعد تراجع عام 2025
من المتوقع أن يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة واستمرار عدم الاستقرار الجيوسياسي إلى تعميق الاختلالات الخارجية في الفلبين، مما يزيد من مخاطر انخفاض قيمة البيزو الهش بالفعل، وفقًا لما ذكره محللون في العملاق المالي الهولندي ING ING كتب في تقريره الأخير، الذي نشر ليلة الجمعة الماضية، أنه خفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الفلبيني إلى 4.5% من 5.2% سابقًا، حيث أن تعرض الاقتصاد الكبير لصدمات الحرب في الشرق الأوسط يمكن أن يوقف الانتعاش من الفساد الذي يقوده. الركود. وقال كريس تورنر، رئيس الأسواق العالمية في ING والرئيس الإقليمي للأبحاث في المملكة المتحدة وأوروبا الوسطى والشرقية، وفرانشيسكو بيسول، استراتيجي الصرف الأجنبي في ING: "لا تزال الفلبين واحدة من أكثر الاقتصادات المعرضة للنفط في المنطقة". وأضاف تورنر وبيسول: "يدخل الاقتصاد هذه الفترة من ارتفاع تكاليف الطاقة من موقع الضعف، بعد الأداء الضعيف في عام 2025 بسبب الانكماش الحاد في الإنفاق الحكومي". ولنتذكر أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الفلبيني بلغ 4.4% في عام 2025، وهو أداء باهت تضرر بسبب الضغوط المالية التي فرضتها الحكومة في أعقاب الكشف عن إساءة استخدام أموال مشاريع البنية التحتية. ونظرًا لانخفاض النمو الاقتصادي والانخفاض المتوقع في التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، فقد قام ING بتسعير الإبقاء على سعر الفائدة الحالي البالغ 4.25% في اجتماع السياسة هذا الأسبوع. وأضاف البنك الهولندي "علاوة على ذلك، من المرجح أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة عجز الحساب الجاري بشكل أكبر. وهذا التدهور يزيد من مخاطر انخفاض قيمة البيزو الفلبيني". لاحظ أن عبارة Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) لم تكن دفاعًا عن أي مستوى معين لسعر الصرف ما لم يكن تضخميًا. وهذا، إلى جانب التدخلات المتواضعة للبنك المركزي، "يشير إلى مقاومة محدودة لمزيد من ضعف العملة". وشدد ING أيضًا على أنه "من غير المرجح أن يؤدي التشديد المحلي وحده إلى تغيير مسار البيزو ماديًا"، حيث توقع المقرض أن تظل العملة المحلية عالقة عند 60 ين ياباني: 1 دولار أمريكي خلال الشهر المقبل، وأن تكتسب زخمًا تصاعديًا تدريجيًا إلى 59 ين ياباني: 1 دولار بعد عام. خلال هذا الأسبوع، توقعت شركة Oversea-Chinese Banking Corp. (OCBC) ومقرها سنغافورة، بداية أكثر ليونة للبيزو بعد فشل المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران مما ترك الأسواق الإقليمية حذرة. كتب سيم موه سيونج وكريستوفر وونج، استراتيجيا الفوركس في OCBC، في تعليق نشر الأسبوع الماضي: "قد تظل العملات ذات البيتا المرتفعة والمستورد الصافي للنفط، بما في ذلك الوون الكوري الجنوبي والبات التايلندي والبيزو والروبية الهندية، أكثر عرضة للخطر". تعتبر العملات ذات بيتا الأعلى حساسة للغاية وأكثر عرضة لصدمات السوق، مثل ارتفاع أسعار النفط أو التوترات الجيوسياسية. في حين أن استئناف العبور المحدود عبر مضيق هرمز قد خفف من المخاوف من عمليات بيع غير منظمة، إلا أن بنك OCBC يحافظ على نظرة دفاعية للبيزو، مما يشير إلى ضعف العملة. حتى مع التوقعات الحذرة، تتوقع OCBC أن يستقر البيزو عند 60:1 دولار في الربع الحالي، وأن يرتفع أكثر إلى 59:1 دولار من الربع الثالث من عام 2026 حتى الربع الأول من عام 2027. وبعد عام من الآن، من المتوقع أن يستقر البيزو عند 58:1 دولار. وفي الوقت نفسه، لدى UOB ومقرها سنغافورة توقعات أكثر كآبة للبيزو، وتتوقع أن تنخفض العملة المحلية إلى 61.5 ين: 1 دولار في الربع الحالي وتظل عند 60 ين: 1 دولار حتى أوائل العام المقبل.
