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Un alto funcionario de la Comisión de Bolsa y Valores de Chipre (CySEC) ha pedido a la Unión de Ahorro e Inversión de la Unión Europea que prohíba explícitamente la gamificación de la inversión, advirtiendo que las plataformas de teléfonos inteligentes y las agresivas campañas de marketing ya están llevando a inversores jóvenes e inexpertos hacia productos especulativos que tal vez no entiendan del todo. Cumbre de Singapur: conozca a los corredores de APAC más importantes que conoce (¡y a los que aún no conoce!) Panikkos Vakkou, vicepresidente de CySEC, expuso el argumento en un artículo publicado en la revista Eurofi, la revista de políticas del grupo de expertos en servicios financieros europeos que convocó su seminario de alto nivel en Nicosia este mes. Al escribir para una audiencia de reguladores y ejecutivos de la industria, Vakkou trazó una línea directa entre la difusión de aplicaciones de inversión móviles y los crecientes riesgos de comportamiento que enfrentan los ahorradores minoristas en toda la UE. La advertencia se basa en una posición que CySEC ha mantenido durante varios años. En 2022, el regulador lanzó una campaña específica de protección de inversores dirigida específicamente a la gamificación y la influencia de los llamados finfluencers, lo que generó preocupación por el hecho de que los inversores más jóvenes se vieran atraídos hacia productos complejos y riesgosos a través de la promoción en las redes sociales. "La SIU debería rechazar explícitamente cualquier ludificación de la inversión a largo plazo y exigir transparencia a las empresas sobre cómo ganan dinero y dónde sus incentivos podrían funcionar en contra del cliente", escribió Vakkou en el artículo de Eurofi. Jóvenes inversores en la mira El vicepresidente de CySEC dijo que si bien los teléfonos inteligentes y las aplicaciones móviles realmente han ampliado el acceso a los mercados financieros, las mismas herramientas tienen un lado más oscuro. "Si bien los teléfonos inteligentes y las aplicaciones móviles han ampliado el acceso a los mercados, también han facilitado la toma de riesgos, empujando a veces a los inversores hacia productos especulativos con poca protección", escribió, añadiendo que los inversores, "a menudo jóvenes e inexpertos", están cada vez más influenciados por las plataformas de mensajería en línea y las agresivas campañas de marketing, enmarcándolas como una amenaza a la base de inversores a la que la SIU está diseñada para servir. Su artículo exige reglas claras sobre la propiedad y custodia de los activos de inversión, altos estándares para la resiliencia operativa digital y tecnología que funcione sin problemas con la infraestructura bancaria y de pagos existente. En cuanto a la educación financiera, su posición fue directa: "una fuerte protección del consumidor y la priorización de la educación financiera no son negociables". La CySEC no es la única que llama la atención sobre estos riesgos. La FCA emitió una advertencia formal a los operadores de aplicaciones comerciales a finales de 2022, citando investigaciones que vinculaban la gamificación extensiva con comportamientos similares a los de los juegos de azar y una posible adicción entre los usuarios minoristas. Un estudio de la FCA de junio de 2024 fue más allá y encontró un vínculo directo entre los elementos de las aplicaciones similares a juegos y un comportamiento de inversión considerablemente más riesgoso entre los participantes minoristas. La ESMA también ha pasado años presionando para que se pongan freno a estas prácticas, y su presidenta, Verena Ross, advirtió que las técnicas de gamificación "pueden hacer que los inversores minoristas adopten comportamientos comerciales sin comprender los riesgos involucrados", lo que plantea dudas sobre si el actual marco de protección de los inversores de la UE es adecuado para la primera generación de participantes en el mercado que utilizan aplicaciones. La preocupación es tan profunda que los analistas han estado rastreando si es posible una "desgamificación" total del comercio minorista sin erosionar la participación minorista que los reguladores quieren aumentar simultáneamente. La oportunidad europea de 10 billones de euros Vakkou basó su argumento tecnológico en una cifra que la Comisión Europea ha convertido en central en el debate de la SIU: los hogares europeos actualmente poseen más de 10 billones de euros en depósitos bancarios de bajo rendimiento y rara vez acceden directamente a los mercados de capital. Sostuvo que las plataformas digitales, la tokenización y la tecnología de contabilidad distribuida podrían eliminar colectivamente la fricción que históricamente ha bloqueado la participación minorista a través de las fronteras, al hacer que los productos a largo plazo sean más fáciles de comparar, más baratos de incorporar y más accesibles sin sacrificar los estándares regulatorios. En cuanto a la tecnología de contabilidad distribuida específicamente, Vakkou dijo que una liquidación más rápida y procesos post-negociación optimizados podrían reducir los costos operativos y reducir los errores de conciliación, abordando las capas de infraestructura donde la integración se ha estancado de manera más consistente. También señaló a RegTech como una herramienta para los supervisores, diciendo que los propios sistemas de CySEC permiten a la autoridad procesar grandes volúmenes de datos, detectar irregularidades tempranamente y tomar medidas antes de que los problemas se intensifiquen. "La tecnología puede acelerar la SIU, pero sólo si estamos preparados para los riesgos", escribió, en una formulación que captura ambos lados de un debate que el regulador está presionando para definir. CySEC destacó la consulta específica de la Comisión Europea sobre la integración del mercado de capitales de SIU en abril pasado, invitando a las instituciones financieras a brindar comentarios sobre los obstáculos a la inversión transfronteriza, los regímenes piloto de DLT y la tokenización de activos. El artículo de Vakkou sobre Eurofi es la última señal de Nicosia de que el regulador pretende permanecer en el centro de esa conversación. Chipre apuesta por la innovación con barandillas Vakkou señaló el Sandbox regulatorio de CySEC como prueba de que la jurisdicción está preparada para abordar nuevos modelos en lugar de limitarse a vigilarlos. La zona de pruebas, lanzada en junio de 2024 y abierta a aplicaciones FinTech y RegTech el mes siguiente, brinda a las nuevas empresas de tecnología financiera y a los proveedores de servicios criptográficos un entorno supervisado para probar productos antes de que lleguen al mercado completo. Vakkou dijo que también le da al regulador una visibilidad temprana de los riesgos emergentes y profundiza el diálogo entre supervisores e innovadores. El punto es importante para la agenda más amplia de SIU: CySEC supervisa una parte significativa de los corredores de divisas y CFD con pasaporte de la UE a través del marco MiFID II de Chipre, lo que significa que su postura regulatoria tiene implicaciones directas para una gran parte de las plataformas de inversión minorista que operan en toda Europa. Este artículo fue escrito por Damian Chmiel en www.financemagnates.com.
