forexlivehace 48d
Un aterrizaje suave parece más plausible, pero la Reserva Federal no está dispuesta a darlo por hecho. He resumido esto a través del Wall Street Journal (privado). Resumen: Los “signos vitales” macroeconómicos clave de EE. UU. están alineados: la inflación está disminuyendo, el empleo se mantiene y el crecimiento se mantiene sólido. El IPC subyacente se desaceleró a 2,5% interanual en enero, mientras que el desempleo bajó a 4,3%. maneras: una desaceleración del consumo o un recorte de costos corporativos vinculado a la IA, por un lado, y una demanda resiliente que mantiene la inflación fija, por el otro. La economía estadounidense está mostrando la combinación más clara de inflación en caída, empleo estable y crecimiento firme vista desde antes de la pandemia, reviviendo las esperanzas de que un “aterrizaje suave” pueda estar a nuestro alcance. Los datos recientes han fortalecido el argumento de que la inflación puede volver a enfriarse hacia la meta del 2% de la Reserva Federal sin que la economía caiga en recesión, aun cuando los formuladores de políticas y los pronosticadores siguen siendo cautelosos a la hora de declarar el éxito. El informe de inflación de enero mostró que las presiones subyacentes sobre los precios continúan moderándose. Los precios al consumidor subyacentes aumentaron un 2,5% respecto al año anterior, el nivel más bajo desde 2021. Parte de esa mejora ha estado influenciada por factores técnicos, pero la lectura también sugirió menos del patrón de reflación de principios de año que inquietó a los mercados en los últimos años. En lo que respecta al empleo, la tasa de desempleo bajó al 4,3% y las nóminas aumentaron en alrededor de 130.000, lo que apunta a un mercado laboral que se está enfriando pero no resquebrajándose. Aun así, la confianza sigue siendo limitada porque la medida de inflación preferida de la Reserva Federal se ha acercado más al 3% que al 2%, y el progreso ha sido desigual desde mediados de 2025. Varios pronosticadores esperan que la inflación se vuelva difícil este año a medida que los costos relacionados con los aranceles se filtren a través de las cadenas de suministro y los precios minoristas. Ese telón de fondo ha desplazado la preocupación de la Reserva Federal de un nuevo aumento de la inflación al riesgo de que la inflación se estabilice por encima de la meta. También hay dudas sobre la durabilidad del mercado laboral. Los datos revisados indican que la creación de empleo el año pasado fue modesta en comparación con los estándares históricos y se concentró en un conjunto reducido de sectores. La tasa de desempleo se ha mantenido estable en parte porque las empresas han desacelerado la contratación sin pasar a despidos generalizados, un equilibrio que podría cambiar rápidamente si el crecimiento o la rentabilidad corporativa tropiezan. Los posibles desencadenantes incluyen la reducción de costos entre las empresas perturbadas por la reorganización de ganadores y perdedores impulsada por la inteligencia artificial, o una caída sostenida del mercado que afecte la riqueza y el gasto de los hogares. Pero el mayor riesgo de inflación a corto plazo puede ser lo contrario: los consumidores se mantienen lo suficientemente resilientes como para mantener firme la inflación de los servicios y las presiones sobre los precios por encima del 2%. Debajo de la superficie, la inflación de la vivienda parece estar enfriándose, pero los servicios distintos de la vivienda siguen siendo rígidos y las categorías de bienes sensibles a los aranceles han mostrado signos de reaceleración. La economía está más cerca de un aterrizaje suave de lo que muchos creían posible hace unos años, pero el resultado no está asegurado. Si el crecimiento se mantiene, la presión política para reducir las tasas podría intensificarse incluso si los argumentos tradicionales para una flexibilización son débiles. Con el cambio de liderazgo en la Reserva Federal acercándose, la próxima fase puede depender tanto de las decisiones políticas como de los datos entrantes. Este artículo fue escrito por Eamonn Sheridan en investlive.com.