forexlivehace 89d
El comercio es 90% preparación y 10% ejecución, así que dediquemos algo de tiempo a prepararnos para el fin de la guerra. El mercado es claramente optimista hoy, pero eso podría simplemente ser una disipación de los temores de una escalada del fin de semana. Hay muchas partes móviles aquí e iteraciones de cómo podría terminar, pero hagamos una suposición simple: se restablece el libre flujo de petróleo a través de Ormuz. Que se trate de un TACO de Trump o de una capitulación de Irán es en gran medida irrelevante en términos de la mayoría de los movimientos del mercado. Entonces, digamos que el petróleo se mueve nuevamente y aparece el titular. ¿Cuáles son las operaciones en las que desea pensar? 1) Petróleo corto Esta es la más obvia y la más importante. Es el torque de cualquier tipo de comercio de posguerra y la expresión más clara de los intercambios de guerra. El WTI de mayo ha bajado 4,23 dólares a 92,75 dólares hoy y estaba en los bajos 60 dólares antes de la guerra. Los barriles ahora faltan y no se pueden recrear, por lo que no volveremos a los niveles anteriores a la guerra, pero si hay un final rápido, el movimiento podría ser dramáticamente menor a medida que se reduzcan las posiciones largas en el petróleo. Hasta qué punto caerá el petróleo dependerá de los detalles de cualquier paz y es difícil imaginar que se accione un interruptor perfecto.2) Ramas del petróleo No hace falta decir que las compañías petroleras perderían algo de valor con el petróleo, pero algunas de las cosas a considerar en el lado largo son cosas que se ven castigadas por los altos precios del petróleo: aerolíneas, transportes, algunas acciones sensibles al consumo. Uno que me llama la atención son los cruceros. Han sido duramente golpeados durante esta guerra, pero los costos del combustible representan entre el 2% y el 4% del gasto y una pequeña porción del billete que se recupera fácilmente. El impacto en el gasto de los consumidores es probablemente la razón principal de la caída, pero ya parece exagerado. No me encanta el gráfico del Carnaval, pero es interesante ponerlo en el radar porque hay un viento de cola demográfico procedente de la jubilación y el gasto de los boomers. 3) Desinflación y recortes de tipos El efecto de segundo orden de la caída del petróleo es que la Reserva Federal puede estar en condiciones de recortar los tipos de nuevo. Si se ignoran los movimientos petroleros y la guerra de Irán, la noticia económica más importante de este mes fue el débil informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos. Si la próxima operación es una economía estadounidense débil o desinflación, entonces fijar el precio en los recortes de tipos es una gran operación. Los futuros de los fondos federales serían la expresión más clara de ello, pero los bonos a corto plazo y las acciones en general se beneficiarían. Existe el riesgo de volverse demasiado lindo aquí porque todavía hay preocupaciones sobre el crédito privado y la IA (tal vez más que nunca), así que tenga esto en cuenta. El 'comercio de paz' durará como máximo unos días fuera del petróleo. 4) Acciones globales Japón y Alemania son los dos primeros lugares que me vienen a la mente. Ambos están faltos de energía y se encuentran en una situación particularmente mala debido a la guerra. Hasta la guerra, el mercado había estado enamorado del Nikkei 225 y del DAX. Si existe una sensación de estabilidad energética duradera, no veo por qué esas operaciones no volverían a funcionar. 5) Las operaciones cortas en USDI toman esto como una de las operaciones de guerra más sencillas. Al igual que el DAX y el Nikkei, el euro y el yen serían beneficiarios obvios de la caída de los precios del petróleo y la estabilización del comercio. El dólar ha subido alrededor de un 4% desde el comienzo de la guerra y eso se iría manifestando poco a poco. 6) Oro El comercio de oro no es obvio, por lo que no lo veo particularmente como un factor importante. Si me dijeras "terminó la guerra", estaría más inclinado a vender oro, pero estaría muy abajo en la lista de operaciones que estaría analizando. Los detalles realmente importan aquí. Si Estados Unidos se aleja de Irán y Ormuz y le dice a Europa y Asia que los limpie, eso sería decisivamente positivo para el oro. Marcaría un retroceso del sistema basado en el dólar. Si Irán capitula y Estados Unidos construye una base allí, entonces resaltaría la especulación con el dólar. Pero a medida que el polvo se asienta sobre cualquier resultado, este artículo fue escrito por Adam Button en investlive.com.