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Se suponía que la inflación aplastaría la rentabilidad corporativa. Los salarios más altos, los mayores costos de endeudamiento y el aumento de los precios de los insumos apuntaban a una reducción de los márgenes. En cambio, muchas grandes empresas estadounidenses todavía informan márgenes de ganancias cercanos a los máximos del ciclo. Ese resultado ha sorprendido tanto a los economistas como a los inversores en acciones. También explica por qué los índices bursátiles se han mantenido mejor de lo esperado a pesar de las condiciones financieras más estrictas. Dos fuerzas están haciendo la mayor parte del trabajo entre bastidores. Poder de fijación de precios y automatización. Las empresas aprendieron que pueden aumentar los precios sin perder clientes Durante el aumento inflacionario posterior a la pandemia, las empresas aumentaron los precios rápidamente. Al principio esto fue a la defensiva. Estaban respondiendo a mayores costos de mano de obra, energía y materiales. Con el tiempo, algo más quedó claro. Los consumidores siguieron comprando. Ese descubrimiento reformuló el comportamiento empresarial. Una vez que las empresas se dieron cuenta de que la demanda era más inelástica de lo esperado, los aumentos de precios se convirtieron en una estrategia más que en una necesidad. En muchas industrias, los precios se han mantenido elevados incluso cuando las presiones de costos han disminuido. Las tarifas de envío han bajado desde sus picos. Los precios de las materias primas se han enfriado. Las cadenas de suministro se han normalizado. Sin embargo, los precios minoristas y las tarifas de los servicios se han mantenido rígidos, lo que ha permitido a las empresas ampliar la brecha entre ingresos y gastos. El resultado es una estabilidad de márgenes que habría parecido improbable hace apenas unos años. Para los inversores, esto significa que la inflación no ha sido puramente destructiva. En algunos casos, ha fortalecido la disciplina de fijación de precios de sectores enteros. La inflación cambió la psicología del consumidor Otra razón por la que los márgenes siguen siendo altos es conductual más que financiera. Los consumidores se han adaptado a niveles de precios más altos. Lo que antes parecía caro ahora parece normal. Ese cambio es importante porque reduce la resistencia a futuros aumentos de precios. Un aumento del tres por ciento en un producto que ya subió un veinte por ciento durante el pico de inflación parece menor de lo que habría sido antes. Esto ha dado a las empresas más confianza para proteger los márgenes en lugar de sacrificar ganancias por volumen. En lugar de aplicar descuentos agresivos, muchas empresas se han centrado en ofertas premium, suscripciones y servicios combinados que aumentan los valores promedio de las transacciones. El impacto se refleja en los informes de ganancias. El crecimiento de los ingresos suele ser modesto, pero la rentabilidad sigue siendo sólida. Esta es una señal de que el poder de fijación de precios está haciendo más trabajo que el crecimiento unitario. La automatización está reemplazando silenciosamente... La historia completa está disponible en Benzinga.com
