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La actividad comercial al contado de Bitcoin ha caído a su nivel más débil del año, incluso cuando una nueva señal de CryptoQuant sugiere que un importante foco de presión de venta puede estar comenzando a desvanecerse. Darkfost, colaborador de CryptoQuant, dijo que febrero está en camino de terminar como el mes con los volúmenes spot de Bitcoin más bajos desde principios de 2024. Vinculó esa desaceleración con un retroceso más amplio en el apetito por el riesgo a medida que los operadores se retiran de la exposición direccional y esperan una confirmación macro o técnica más firme. "Febrero está en camino de cerrar como el mes con los volúmenes de comercio al contado de Bitcoin más bajos desde principios de 2024. Esto se suma a la revisión de los niveles de precios de BTC vistos por última vez en 2024", escribió Darkfost en X. "El clima actual de incertidumbre que rodea a BTC ha empujado a los inversores a adoptar una postura más defensiva, lo que ha resultado en una marcada reducción en la asunción de riesgos". La liquidez de Bitcoin sigue disminuyendo La escala de la desaceleración es visible en los principales lugares. Darkfost dijo que Binance todavía lidera por un amplio margen con casi $75 mil millones en volumen spot de febrero, por delante de Gate.io con $25 mil millones y Bybit con $20 mil millones. Aun así, ese dominio no ha aislado a Binance de una contracción más amplia. Lectura relacionada: Bitcoin aún no ha visto un retorno de capital significativo, dice Glassnode Desde el último máximo histórico de Bitcoin en octubre, los volúmenes al contado mensuales se han reducido aproximadamente a la mitad en las bolsas más grandes, según la publicación. Binance cayó de 198 mil millones de dólares a 75 mil millones de dólares, Gate.io de 53 mil millones de dólares a 25 mil millones de dólares y Bybit de 41 mil millones de dólares a 20 mil millones de dólares. En lugar de ser una cuestión específica del intercambio, Darkfost enmarcó la medida como un retroceso en la participación de todo el mercado. También vinculó el deterioro de la liquidez con las consecuencias del shock del 10 de octubre, cuando el interés abierto cayó en más de 70.000 BTC, o aproximadamente 8.000 millones de dólares, en un fuerte reinicio de la exposición apalancada. Según él, ese acontecimiento no sólo afectó al posicionamiento en derivados. Parece haber acelerado una desconexión más amplia de la actividad de comercio de criptomonedas. "Esta fase de desconexión se refleja directamente en la disminución constante de los volúmenes de operaciones al contado observadas en las principales bolsas", escribió Darkfost. "Esta dinámica apunta a una tendencia generalizada que afecta a todos los principales intercambios". Esto es importante porque los flujos al contado tienden a tener más peso cuando los operadores buscan evidencia de una demanda duradera en lugar de un apalancamiento de rápido movimiento. Una recuperación basada en una mayor participación al contado generalmente parece más sólida que una impulsada principalmente por derivados. La presión de Coinbase muestra signos de disminuir En ese contexto débil, el director ejecutivo de CryptoQuant, Ki Young Ju, señaló una señal más constructiva a corto plazo: "La presión de venta sobre Coinbase está disminuyendo". El gráfico muestra que el índice Coinbase Premium regresa a territorio positivo después de pasar la mayor parte del tiempo en febrero por debajo de cero (con algunas excepciones). Según la última lectura del gráfico, la prima se había recuperado a aproximadamente 0,006, mientras que Bitcoin cotizaba cerca de 68.300 dólares. Esto sugiere que el descuento en Coinbase en relación con los lugares extraterritoriales se ha reducido, aliviando una señal de la presión de venta liderada por Estados Unidos. Lectura relacionada: 2 niveles de precios de Bitcoin podrían decidir qué sucederá a continuación, dice Coinbase Eso no contradice la precaución más amplia de Darkfost. En todo caso, las dos señales encajan. La liquidez al contado sigue siendo escasa y el mercado sigue operando en un entorno de baja convicción, pero una de las medidas de intensidad de ventas inmediatas más observadas ya no se está deteriorando. Darkfost fue explícito sobre lo que sería necesario cambiar para que la imagen mejore de una manera más significativa. "Tal como están las cosas, esta contracción simultánea en los volúmenes al contado refleja una fase de mercado estructuralmente cautelosa, donde los participantes priorizan la preservación del capital sobre la exposición direccional mientras esperan señales macroeconómicas o técnicas más claras. Para que se materialice una recuperación alcista, o para que se forme un fondo duradero, será esencial un soporte de volumen al contado más fuerte". Por ahora, eso deja a Bitcoin en un patrón de retención familiar de último ciclo: los vendedores pueden estar retrocediendo en Coinbase, pero sin un retorno más amplio de la demanda al contado, el mercado todavía carece de la profundidad que normalmente sustenta un movimiento más fuerte. En el momento de esta edición, Bitcoin cotizaba a 68.153 dólares. Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com
